上海慶芮投資管理有限公司合伙人關(guān)欣：用孵化陪跑的心態(tài)看醫(yī)療大健康領(lǐng)域的投資機(jī)會
"對于初創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目來說，第一個(gè)缺時(shí)間、第二個(gè)是缺模式、第三個(gè)是缺資金。"
（米庫創(chuàng)業(yè)網(wǎng)訊）以“聚力東北·洞見未來”為主題的2018F5創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大會于5月24日、25日在沈陽創(chuàng)新天地舉行。本屆大會由“東北投資生態(tài)”“新零售創(chuàng)新”“大健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新”三大主題峰會組成，20余位東北及全國范圍內(nèi)的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)及投資機(jī)構(gòu)創(chuàng)始人在兩天的峰會中登臺演講，百余位東北創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)主到會觀摩，數(shù)十家媒體對大會全程報(bào)道。大會旨在聚焦創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，發(fā)揮本土優(yōu)勢，積淀城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化，激發(fā)新動(dòng)能、造就新勢能，助力沈陽打造成為東北地區(qū)創(chuàng)新之都。
伴隨著沈陽“三城聯(lián)創(chuàng)”工作的積極推進(jìn)，創(chuàng)建國家衛(wèi)生城市、國家食品安全示范城市，建設(shè)國家健康城市的目標(biāo)深入人心，通過“三城聯(lián)創(chuàng)”讓沈城人民衣食住行更安全舒適，生活環(huán)境更美好，生態(tài)環(huán)境更宜居，將讓每一位市民對這座城市更加認(rèn)同、更加依戀和更加熱愛?；诖耍緦肍5創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大會特舉辦大健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新峰會，旨在邀請全國范圍內(nèi)醫(yī)療、健康、保健等相關(guān)領(lǐng)域行業(yè)專家、一線創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資人等親臨現(xiàn)場同臺交流，打造適應(yīng)東北地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與環(huán)境現(xiàn)狀的大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展理念，共商產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新有效路徑，為推進(jìn)沈陽“三城聯(lián)創(chuàng)”獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。
在25日下午舉辦的大健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新峰會上，上海慶芮投資管理有限公司合伙人關(guān)欣發(fā)表題為《用孵化陪跑的心態(tài)看醫(yī)療大健康領(lǐng)域的投資機(jī)會》的主題演講。
關(guān)欣以專業(yè)投資人的視角，解讀投資機(jī)構(gòu)、投資人篩選項(xiàng)目、選擇投資時(shí)的考量維度與標(biāo)準(zhǔn)，從而引導(dǎo)和啟發(fā)現(xiàn)場觀眾、創(chuàng)業(yè)者們學(xué)會創(chuàng)業(yè)方法。
以下為演講文字實(shí)錄：
大家好。這是我自己的個(gè)人簡介，我個(gè)人主看的是教育行業(yè)，輔看的醫(yī)療大健康和消費(fèi)升級這兩個(gè)賽道。比如說我們在教育和醫(yī)療行業(yè)面對的兩大主要的客戶一個(gè)是學(xué)校、一個(gè)是醫(yī)院，對標(biāo)其實(shí)比較明顯。還在整個(gè)生態(tài)圈子里面學(xué)校里最主要的是老師，醫(yī)院里最主要的是醫(yī)生，都是有高知識分子的，都是知識密集型的行業(yè)。不管是選擇教育還是選擇去醫(yī)院就醫(yī)的時(shí)候，都不會太考慮經(jīng)濟(jì)上的，都會優(yōu)先去選擇名師或名醫(yī)。這兩個(gè)大家不太愿意用時(shí)間成本去驗(yàn)證一個(gè)好的老師或者醫(yī)生。另外我們可能在這個(gè)領(lǐng)域不算太專業(yè)，所以在這個(gè)領(lǐng)域我們基本上是看不了創(chuàng)新藥的，我們主要看的是醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)這個(gè)模式上的創(chuàng)新。
這是昨天發(fā)了一個(gè)朋友圈，近2年創(chuàng)投圈的一個(gè)趨勢，一二級市場估值倒掛，實(shí)際上我們看到很多項(xiàng)目在一級市場的估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)數(shù)，第二個(gè)是所謂的獨(dú)角獸企業(yè)估值偏高，但是卻多數(shù)沒有盈利，反而都是虧錢的，從另外一個(gè)角度可能是資本方更愿意抱團(tuán)取暖。第三個(gè)特點(diǎn)就是早期項(xiàng)目的融資越來越難，剛才也說了，我們主要是做早期項(xiàng)目的。面對這樣早期項(xiàng)目融資越來越難這樣一個(gè)情形，為我們會出現(xiàn)這樣的情況呢，我們也做了一個(gè)分析，這是企業(yè)發(fā)展周期的一個(gè)表，我們從初創(chuàng)造企業(yè)開始這樣一個(gè)階段，最難挺過的是一個(gè)產(chǎn)品階段，因?yàn)樗泻芏嗖淮_定的因素。在這個(gè)里面很多人在這個(gè)過程中，產(chǎn)品通過市場的驗(yàn)證慢慢就會消亡。這個(gè)圖其實(shí)也說明了同樣的道理。
我們總結(jié)了一下對于初創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目來說，第一個(gè)缺時(shí)間、第二個(gè)是缺模式、第三個(gè)是缺資金，第三個(gè)缺資金相對來說是最容易的，如果你能夠找到一個(gè)比較好的模式，再相對選擇一個(gè)自己有優(yōu)勢的這樣一個(gè)賽道的話，還是相對來說比較容易獲得資本的青睞的。為什么說缺時(shí)間呢，我們經(jīng)常在創(chuàng)投圈里會說一個(gè)詞叫時(shí)間窗口的概念，怎么來形容呢，時(shí)間窗口就是在飛機(jī)下降的過程中來安裝好你的發(fā)動(dòng)機(jī)。什么叫窗口期呢，就是我們從創(chuàng)業(yè)初期開始，到你行業(yè)出現(xiàn)的一個(gè)相對的巨頭，這個(gè)巨頭的標(biāo)志可能是獲得了B輪融資的成功，或者在相對一百億左右這樣一個(gè)市場范圍內(nèi)獲得了B輪融資可能這個(gè)窗口就會關(guān)閉了。
前年最火爆的時(shí)候，共享單車，實(shí)際上它的窗口期只有三到六個(gè)月，去年出現(xiàn)的共享充電寶，可能它的窗口期在一個(gè)多月兩個(gè)月左右的樣子，無人貨架它的窗口期更短。它給我們反饋就是投資密集基本在那一周發(fā)生，所以它的時(shí)間窗口只有一周。由于時(shí)間窗口特別短，所以對于我們初創(chuàng)業(yè)者來說，如果這個(gè)方向不是我們熟悉的方向，基本上成功概率是非常低的。
第二個(gè)就是我說的圈模式，美國的非常有名的管理學(xué)的教授，他對初創(chuàng)業(yè)企業(yè)做過一個(gè)研究，99%的失敗都是由于過早的放大不應(yīng)該放大還未驗(yàn)證的商業(yè)模式，第二個(gè)就是43%的項(xiàng)目都是死于商業(yè)模式上。我們就說如果大家都知道了過早放大未經(jīng)驗(yàn)證的商業(yè)模式是不對的。在創(chuàng)業(yè)初期的時(shí)候，拿到的錢有可能會成為阻礙你企業(yè)成長的一個(gè)點(diǎn)，拿到的錢如果你不知道該怎么花，把它花在不該花的地方，反而對企業(yè)成長是一個(gè)特別大的損害。在這里面我們這個(gè)理念特別堅(jiān)信這個(gè)精益創(chuàng)業(yè)的價(jià)值觀?！毒鎰?chuàng)業(yè)》這書里面給了我們一個(gè)解答一是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)纳虡I(yè)邏輯，二是關(guān)鍵的驗(yàn)證方法，三是一套可執(zhí)行的方案。我們通過自己對這個(gè)項(xiàng)目的理解。我們覺得可以簡單做這三步，第一步是我們需要給我們這個(gè)項(xiàng)目做一個(gè)市場驗(yàn)證，第二個(gè)是做訂單的驗(yàn)證，第三個(gè)是營銷驗(yàn)證，市場的驗(yàn)證可能需要我們對市場空間做一個(gè)驗(yàn)證，我們這個(gè)項(xiàng)目在市場中到底是不是一個(gè)真需求，到底有沒有人會買單，市場空間到底有多大，一般來說，機(jī)構(gòu)是可以看一百億市值這樣空間的項(xiàng)目。第二個(gè)訂單驗(yàn)證，在我們最初創(chuàng)兩三小伙伴的時(shí)候，我們這個(gè)項(xiàng)目能不能拿到未來三到六個(gè)月的訂單能夠使團(tuán)隊(duì)繼續(xù)往下存活。第三個(gè)營銷的驗(yàn)證，簡單說是入口，什么叫入口，就是我們能找到我們對我們的產(chǎn)品有需求的小伙伴，我們的爆發(fā)速度到底有多快，由于時(shí)間窗口非常短，所以我們必須能夠使自己的速度上來，第三個(gè)我們不僅有速度，還要有加速度，如果我們能順利渡過早期的死亡谷，再往下走的概率會比較大了。
這里面又涉及到一個(gè)問題，就是多小的代價(jià)才是最小？我們可以通過邏輯映射的方式得到我們自己想要最小的產(chǎn)品，實(shí)際不一定要把這個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)出來，我們對應(yīng)的這種需求可能分解成什么樣的邏輯映射，我們拿這樣的邏輯映射到市場進(jìn)行驗(yàn)證，如果得到了驗(yàn)證就完成了這樣一個(gè)閉環(huán)。舉個(gè)例子，這個(gè)兩個(gè)公司實(shí)際上都是我周圍的創(chuàng)業(yè)者，比較好的朋友，他們做的這樣兩個(gè)公司。X公司把自己的公司賣給一個(gè)上市公司之后，第三次創(chuàng)業(yè)，注冊資金八百萬，市場的規(guī)模大概是在2000億級左右，啟動(dòng)人數(shù)15人，研發(fā)成本花了三百萬，花了六個(gè)月時(shí)間，Y公司注冊資本100萬，啟動(dòng)團(tuán)隊(duì)人數(shù)只有4個(gè)人，硬件研發(fā)只花了2萬，當(dāng)時(shí)看他的硬件產(chǎn)品是完全不可能拿到市場上去進(jìn)行銷售的，但是拿到市場進(jìn)行驗(yàn)證是沒問題的，從前到后只花了一個(gè)月時(shí)間。最后X公司在經(jīng)歷一年之后，整個(gè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)筋疲力盡，雖然到后來找到了自己的發(fā)展方向，所以最后這個(gè)項(xiàng)目就徹底掛掉了。而另外一個(gè)項(xiàng)目只花了一個(gè)半月，只花了兩萬塊錢。
拿這個(gè)兩個(gè)公司做對比，我們可以看到，兩個(gè)創(chuàng)業(yè)者都是在自己的行業(yè)都算是自身的創(chuàng)業(yè)了，市場的規(guī)模也差不多，但是啟動(dòng)的人數(shù)包括一開始投入這方面是完全不一樣的，導(dǎo)致最后這兩個(gè)項(xiàng)目有不同的命運(yùn)。
所以我們繼續(xù)說，大家看到這圖，這是前幾天剛爆出來了，當(dāng)年雷軍在做小米的時(shí)候，所有的消費(fèi)者去做調(diào)研的時(shí)候，其實(shí)在小米創(chuàng)業(yè)初期，可以放下架子去做驗(yàn)證，我們創(chuàng)業(yè)者為什么不能走進(jìn)我們的用戶，去多多的調(diào)研，而只是做在辦公室設(shè)計(jì)我們的產(chǎn)品。所以我們說的MVP是濃縮了創(chuàng)業(yè)，它對創(chuàng)業(yè)者是一個(gè)非常好的照妖鏡，它可以驗(yàn)證我們這個(gè)項(xiàng)目到底怎么樣，到底是不是符合我們市場的需求。如果驗(yàn)證之后，我們覺得不可行，沒有通過市場的驗(yàn)證，很多人覺得這種方向是一個(gè)偽需求怎么辦，其實(shí)驗(yàn)證后的放棄也是一種成功，有可能重新開啟另外一個(gè)更靠譜的項(xiàng)目。
這是簡單介紹了一下前面說的什么是孵化陪跑這樣一個(gè)概念，開天眼德+推資源+投資金。后面是和大家分享一下我對醫(yī)療大健康領(lǐng)域的投資機(jī)會的看法，這個(gè)不知道大家看過沒有，這句話翻譯過來就是說，沒有資本的情況下，我們想做怎么辦呢，我們出賣了我們自己的技術(shù)，出賣了我們自己的智力靠這個(gè)來賺錢，更高級的是我們要抓住趨勢，翻譯成現(xiàn)在的話就是站在正確的格局和風(fēng)口上做什么事情都是對的。
怎么理解趨勢這件事情呢，國內(nèi)有三點(diǎn)非常要注意，第一個(gè)是技術(shù)的變革，我們理解就是每當(dāng)發(fā)生重大的技術(shù)變革之后，三到五年會有一次重大的技術(shù)變化，而對所有的行業(yè)會進(jìn)行一輪新的洗牌。到2008年左右的時(shí)候，由于智能手機(jī)的普及，所以我們現(xiàn)在所有的項(xiàng)目慢慢都是會開發(fā)很多APP，就是因?yàn)橹悄苁謾C(jī)的普及。再往后隨著4G這種技術(shù)普及之后，相對視頻類的項(xiàng)目就多起來了。而對醫(yī)療大健康這個(gè)領(lǐng)域，其實(shí)我覺得可以關(guān)注的是這種大數(shù)據(jù)、虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等等結(jié)合，這樣會產(chǎn)生新的方向，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、輔助診斷，這樣都會有一些機(jī)會。我們前段時(shí)間投一個(gè)項(xiàng)目就是做輔助診斷，在某一個(gè)細(xì)分的領(lǐng)域里，它已經(jīng)拿到了整個(gè)這個(gè)行業(yè)里最全的大數(shù)據(jù)，雖然不是特別大的數(shù)據(jù)量級，但是數(shù)據(jù)的數(shù)量已經(jīng)超過數(shù)據(jù)庫里的數(shù)量了，而且這些數(shù)據(jù)全部都是直接從醫(yī)院獲得的。
第二個(gè)是政策的變革，在中國的做創(chuàng)業(yè)尤其是要關(guān)注政策變革的。比如說分級診療、醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)出來之后，會出現(xiàn)很多的創(chuàng)業(yè)機(jī)會。創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序，這個(gè)出來之后，實(shí)際上我們可以看到從2014年開始不斷會有這種高端的智能醫(yī)療器械，以及這種醫(yī)療器械國產(chǎn)化這樣的項(xiàng)目出現(xiàn)，第三個(gè)就是剛才主持人也提到了，整個(gè)養(yǎng)老作為健康中國的一部分，養(yǎng)老康復(fù)這類項(xiàng)目也會變得特別多，最后就是國務(wù)院辦公廳關(guān)于開展醫(yī)療聯(lián)合題建設(shè)試點(diǎn)工作指導(dǎo)意見，在這個(gè)領(lǐng)域其實(shí)是去年的3月份出臺這個(gè)政策的，我覺得我們還是比較敏銳的，我們在4月份的時(shí)候就已經(jīng)投了兩家，因?yàn)楫?dāng)時(shí)做醫(yī)聯(lián)體的時(shí)候做了三個(gè)領(lǐng)域，我們有兩個(gè)領(lǐng)域分別投了項(xiàng)目，目前來說一年左右的時(shí)間這兩個(gè)項(xiàng)目其實(shí)發(fā)展的還是不錯(cuò)的，有一個(gè)營業(yè)收入已經(jīng)過億了，相對來說這個(gè)項(xiàng)目發(fā)展的速度會快一些。
最后一個(gè)就是代際的變化，大家對更年輕的人群，他們對美容的需求是不一樣的，發(fā)生了變化。在這個(gè)趨勢里，其實(shí)我們特別要注意《三體》這句話，就是我消滅你，與你無關(guān)。最后送給大家一句話，對于我們創(chuàng)業(yè)者來說，面對這種新趨勢的時(shí)候，要么我自己做改變，要么等著被改變。
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